建設(shè)投資還能救鋼市嗎？ 眾所周知，投資、消費(fèi)和外貿(mào)是拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”。然而，目前全球經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)內(nèi)消費(fèi)明顯不足，外貿(mào)也越發(fā)不給力，短期內(nèi)這種局面很難改善。因此，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，基建投資將成為保增長(zhǎng)的重要支撐。

　　截至9月29日，國(guó)家發(fā)展改革委批復(fù)了北京、天津、深圳三地的城市軌道交通建設(shè)相關(guān)規(guī)劃，累計(jì)投資額超4600億元，其中北京在未來(lái)6年將建12個(gè)城軌項(xiàng)目。據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份以來(lái)，國(guó)家發(fā)展改革委共批復(fù)25個(gè)基建項(xiàng)目，總投資額超8000億元。

　　對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言，2008年前后的“4萬(wàn)億”曾經(jīng)成為金融危機(jī)中的鋼市的救命稻草，但是從2015年年初以來(lái)，基建投資項(xiàng)目一直在加碼，但是鋼市依然疲軟，鋼價(jià)更是屢創(chuàng)新低。未來(lái)基建項(xiàng)目投資建設(shè)究竟還能拯救當(dāng)前的鋼市嗎？筆者認(rèn)為，難！

　　首先，今年初以來(lái)國(guó)家發(fā)展改革委批復(fù)的眾多基建項(xiàng)目，實(shí)際項(xiàng)目開工率并不盡如人意。以異軍突起的鐵路投資項(xiàng)目為例，截至8月底，中國(guó)鐵路總公司下達(dá)345個(gè)大中型鐵路項(xiàng)目投資計(jì)劃5807.13億元，其中，2015年計(jì)劃開工但尚未開工的12個(gè)項(xiàng)目投資計(jì)劃48.15億元，而已開工在建的333個(gè)項(xiàng)目中，有99個(gè)項(xiàng)目年度投資計(jì)劃完成率低于50%(占29.73%)，涉及年度投資計(jì)劃1737.24億元，其中20個(gè)項(xiàng)目年度投資計(jì)劃完成率低于10%，涉及年度投資計(jì)劃253.16億元。同樣，作為鋼市重要需求來(lái)源的保障房項(xiàng)目建設(shè)同樣不盡如人意。三分之一的省份保障房開工率不足一半。這表明，盡管2015年國(guó)家為了穩(wěn)增長(zhǎng)出臺(tái)多個(gè)基建投資項(xiàng)目，但是實(shí)際項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展緩慢，且基建項(xiàng)目開工率偏低，對(duì)鋼鐵行業(yè)終端需求拉動(dòng)也少得可憐，鋼價(jià)難以出現(xiàn)反彈。

　　其次，資源供給居高不下，基建投資帶來(lái)的孱弱的消費(fèi)拉動(dòng)已經(jīng)很難消化掉鋼材資源供給的增加。當(dāng)前的8000億元項(xiàng)目投資建設(shè)和之前的4萬(wàn)億基建項(xiàng)目投資建設(shè)之所以對(duì)鋼市產(chǎn)生的影響不同，主要原因有兩點(diǎn)，一方面，就體量上無(wú)法和4萬(wàn)億相比，在需求拉動(dòng)上明顯動(dòng)力不足。另一方面，2008年國(guó)內(nèi)的鋼鐵產(chǎn)能為5億噸，大規(guī)�；ǖ慕Y(jié)果是市場(chǎng)供不應(yīng)求，鋼價(jià)一路飆升。而如今鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)7億噸，鋼市徹底進(jìn)入了供大于求的產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)代，市場(chǎng)的基本面已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，單靠一些基建項(xiàng)目投資很難扭轉(zhuǎn)鋼鐵行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)。供需結(jié)構(gòu)無(wú)法實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，基建投資帶來(lái)的需求效應(yīng)也很難推動(dòng)鋼價(jià)實(shí)現(xiàn)反彈。

　　再次，項(xiàng)目建設(shè)的貨幣化趨勢(shì)將減弱未來(lái)基建投資項(xiàng)目建設(shè)對(duì)鋼市需求的影響。以棚戶區(qū)改造為例，為了推動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程，國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策，推行棚戶區(qū)改造貨幣化政策。對(duì)于鋼市而言，這意味著未來(lái)相關(guān)的房地產(chǎn)新開工項(xiàng)目將明顯減少，轉(zhuǎn)而以消化現(xiàn)有庫(kù)存為主。受此影響，鋼市從棚戶區(qū)改造等相關(guān)基建上獲取的需求將大幅度減少。因此，基建投資項(xiàng)目對(duì)需求兌現(xiàn)的變化使得鋼價(jià)很難獲得反彈的支撐。

　　當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)的表觀消費(fèi)已經(jīng)達(dá)到峰值，后期基建投資對(duì)鋼市需求拉動(dòng)削弱將成為常態(tài)�；�(xiàng)目投資已經(jīng)再難成為鋼市的“救命稻草”，要想走出困境，很難再指望需求端的拉動(dòng)，更多地要在供給端想想辦法。