押寶戰(zhàn)略投資人：海鑫鋼鐵的后一搏？ 5月，山西運城，驕陽似火。海鑫鋼鐵限期半年的破產重整收官臨近，而債權人卻出現了集體眩暈——海鑫鋼鐵負債234億元，賬面資產僅69億元。這與海鑫集團董事長李兆會在債權人會議上透露的負債及對外擔保數字104.59億元、賬面資產100.68億元的數據大相徑庭。
海鑫鋼鐵該怎么辦？“按照新破產法的3個解決途徑，運城市、聞喜縣兩級和海鑫鋼鐵都將破產重整作為好處理辦法，而這樣做優(yōu)勢在于債權人的清償率可達到30%�！币晃恢鞴芎ｖ沃卣墓賳T告訴《中國企業(yè)報》記者。
大的破產重整
6月2日，上述主管海鑫重整的官員在接受《中國企業(yè)報》采訪時一直強調：“這是一次破產重整而不是重組�！�
此前，山西運城中級人民法院在海鑫集團召開了次全體債權人大會，來自各方的1000多名債權人參加了此次大會。有媒體報道，得知海鑫鋼鐵負債超過200億元，賬面資產僅69億元時，部分債權人放聲痛哭。
該官員坦承，2015年年初，海鑫鋼鐵進入破產程序后，債權人的思想的確出現不理解、不穩(wěn)定，也發(fā)生了上訪現象。但經過運城市、聞喜縣兩級的宣傳和做思想工作，現在，不論是特殊債權人還是普通債權人都在積極配合重整。
他解釋，按照新破產法，有3種方法解決海鑫鋼鐵目前的困境。其一，走破產重整程序，這樣可以對債權人清償率達到30%；其二，如果進入破產重組，這將為債權人解決10%—20%清償率；其三，步入破產清算程序，但清償率只能按5%—10%執(zhí)行。
“上述形式都是海鑫鋼鐵進入破產程序后要達到的后三種結果，而我們想達到好的效果，債權人當然想拿到多的補償，由此走破產重整符合各方利益�！痹摴賳T強調。
將時間推至2014年3月18日之前，海鑫鋼鐵集團有限公司仍然以山西第二大鋼鐵企業(yè)、全省規(guī)模大民營企業(yè)的面目示人，而這之后，海鑫鋼鐵債權人雖然事先得到一些預警，但企業(yè)的突然停產仍讓他們感到心驚肉跳。數月后，海鑫集團董事長李兆會“為了你們的利益，重整是好的選擇”的表態(tài)徹底讓金融和普通債權人緩過神來——海鑫鋼鐵真的垮了。
于是，李兆會在債權人會議上透露，海鑫集團當時的負債及對外擔保數字為104.59億元，而整個海鑫集團的賬面資產為100.68億元，負債率超過。然而新數據顯示，目前，海鑫集團負債234億元，賬面資產僅69億元，這意味著如果上述數據真實，海鑫鋼鐵的負債率將超過339%。
而同樣是破產重整，根據山西聯(lián)盛集團次重整相關材料顯示，該企業(yè)總負債達到320億元，其中金融機構260億元，民間融資40億元，目前，涉及債權人2000余名。
“海鑫鋼鐵重整是目前全國大的破產重整案，得到了省里和運城市的高度重視。但海鑫鋼鐵的負債及賬面資產后確認的法定數字要在‘紅頭文件’中體現，而眼下，兩家具的中介機構正在評估海鑫鋼鐵的負債及資產�！鼻笆龉賳T告訴記者。
鋼企扎堆考察
海鑫鋼鐵的破產重整吸引了各方的關注，也引來了40多家鋼鐵企業(yè)走馬燈似的考察。
是什么讓眾多鋼鐵企業(yè)考察海鑫鋼鐵？6月2日，上述官員告訴記者，海鑫集團仍然具備560萬噸鐵、超過500萬噸粗鋼的年生產能力。
一位不愿具名的業(yè)內人士告訴《中國企業(yè)報》記者，次招募投資人公告的準入門檻過高，要想使海鑫鋼鐵起死回生，其中恢復生產、清繳各種欠款等需要大量的資金。
即使在這樣的條件下，從海鑫鋼鐵宣布破產重整后，德龍鋼鐵、敬業(yè)集團以及山西立恒鋼鐵亦曾有意接洽。
但問題是，40多家鋼鐵企業(yè)在匆匆與海鑫方面接觸或僅僅表達有意向合作后便不約而同打了退堂鼓。
德龍控股董事局主席丁立國對媒體表示，在目前鋼鐵盈利形勢不佳的情況下，重組海鑫鋼鐵的意愿本來就不是很強烈，“如果再背上債務，就更沒法操作”。
直到第二次招募投資人公告發(fā)布，重整方終于迎來北京建龍集團派出的考察團，與以往不同的是，此次接觸中對方人數達到40余人，這給了海鑫鋼鐵重整方以莫大安慰。
不過，記者從多個信息源中都無法獲得北京建龍集團的任何信息，建龍集團的電話也始終無人接聽，記者只能在公開資料中獲得只言片語。這個或許能解救海鑫鋼鐵的投資方罩在一片迷霧中。
晉商文化交流協(xié)會副會長郭志勇分析，盡管前期40多家企業(yè)對海鑫鋼鐵表達了興趣，但海鑫鋼鐵高額的負債率和國內疲軟的鋼鐵需求應該是意向投資方不買賬的重要原因。
有實力的戰(zhàn)略投資人
是關鍵
2014年11月15日，海鑫鋼鐵及法院指定的重整管理人發(fā)布次公告，面向全國招募重整投資人。今年4月，海鑫重整管理人再次發(fā)布招募投資人公告。
“按照法律程序，次債權人會議之后，要拿出破產重整草案，也要債權人討論通過�！鼻笆龉賳T說，“由于法定結果沒有出來，將來重整是否成功關鍵還是要找到有實力的戰(zhàn)略投資人�！�
這意味著2014年11月12日，山西運城中院正式公告確認海鑫集團進入破產重整程序后，海鑫鋼鐵如何走出困境并恢復生產，其還是將寶押在尋找戰(zhàn)略投資人上。
前述官員告訴記者，目前，數十家來自各地的鋼鐵企業(yè)前來海鑫鋼鐵考察，這其中，以年產粗鋼1000余萬噸，全國排名第7位的北京建龍集團的實力強。但他同時表示，由于剛考察了一次，眼下，北京建龍集團不可能做出表態(tài)。
“5月中旬，北京建龍集團派出40多人的團隊與運城市、聞喜縣兩級舉辦了座談會，事實上，北京建龍集團也非�？粗睾ｖ武撹F年產500余萬噸的實力，并表達了合作意向。”這位官員表示，北京建龍集團投資海鑫，這已經成為運城市、聞喜縣、海鑫鋼鐵、金融和普通債權人大的期望。
該官員告訴記者，海鑫鋼鐵董事長李兆會一直態(tài)度鮮明，積極配合，搞好重整工作。
公開資料顯示，北京建龍重工集團有限公司(即北京建龍集團)是一家集資源、鋼鐵、船運、機電于一體的大型企業(yè)集團。2009年，集團控股企業(yè)總資產379.18億元，實現銷售收入381.91億元，上繳稅金22.77億元，實現利潤19.74億元。其中鋼鐵產業(yè)擁有唐山建龍、承德建龍、黑龍江建龍、撫順新鋼鐵四個控股子公司和寧波鋼鐵、通鋼集團兩家參股公司。2006年年底，不含參股企業(yè)，實際產鋼602萬噸，鋼鐵綜合產能800萬噸。
但事實上，留給海鑫鋼鐵招募戰(zhàn)略合作方的時間已經不多。
北京中煌洛輝律師事務所主任律師李平告訴記者，對海鑫鋼鐵而言，8月份是個節(jié)點。因為，按照企業(yè)破產法，債務人或者管理人應當自人民法院裁定債務人重整之日起六個月內，向人民法院和債權人會議提交重整計劃草案。上述規(guī)定的期限屆滿，經債務人或者管理人請求，有正當理由的，人民法院可以裁定延期三個月。
記者向海鑫鋼鐵的一位副總發(fā)短信，試圖了解招募投資人進展，但未能得到回應。
而上述主管官員對海鑫鋼鐵的重整充滿希望。他稱，海鑫鋼鐵恢復生產希望很大，北京建龍集團董事長和運城市、聞喜縣的領導座談后，表現非常有誠意。
山西鋼鐵兼并重組
步履維艱
或許2015年只是新一輪鋼鐵寒冬的開始。據中鋼協(xié)統(tǒng)計，1-4月份，會員鋼鐵企業(yè)實現銷售收入10270億元，同比下降15.76%；實現利稅197億元，同比下降8.40%；實現利潤為-26.6億元，同比增虧14.54%。其中，主營業(yè)務實現利潤-137.8億元，同比增虧117.41%；虧損面為45.54%，比上年同期擴大5.94個百分點。
中鋼協(xié)認為，在市場需求下降的形勢下，粗鋼產量環(huán)比增長，市場供需矛盾更加突出。
種種跡象表明，在全國鋼鐵形勢日趨嚴峻的背景下，山西的鋼鐵行業(yè)亦不能獨善其身。
5月20日至22日，中鋼協(xié)副會長王利群在山西鋼鐵企業(yè)展開調研。他認為，鋼鐵行業(yè)面臨的嚴峻形勢可能還會持續(xù)。
山西鋼鐵企業(yè)數月來積攢的委屈情緒瞬間爆發(fā)。他們述說，山西地處中部，原料采購和產品銷售運距長、運費高，嚴重影響山西鋼鐵企業(yè)的競爭力。據了解，不少鐵路部門已經下浮鐵路運費，有的下浮比例達30%，而太原鐵路局運費沒有下降，使企業(yè)鐵路運輸成本每噸比公路高30元左右，導致企業(yè)增加物流成本，也加大了公路運輸壓力。
山西鋼鐵企業(yè)異口同聲表示，希望與鐵路部門協(xié)商，給用路大戶鋼鐵企業(yè)下浮鐵路運輸費用，幫助企業(yè)降低物流成本，提高競爭力。
事實上，早在去年11月，海鑫鋼鐵的破產重整已經為鋼鐵行業(yè)敲響警鐘。未來鋼鐵企業(yè)面臨的困擾會很多，諸如現階段民營鋼企的資金問題。
業(yè)內人士表示，海鑫的破產重整不會是后的案例，如果鋼鐵市場需求繼續(xù)下滑，加之金融機構不斷扎緊鋼鐵信貸口袋，這樣的事件還會發(fā)生。
現實比想象還要來得殘酷。海鑫事件給山西乃至全國的鋼鐵行業(yè)的忠告是，如果鋼鐵行業(yè)產能不能及時整合，未來將是整個鋼鐵行業(yè)的滑鐵盧之戰(zhàn)。
值得警惕的是，盡管山西鋼鐵企業(yè)對此已有足夠的認識，但山西鋼鐵企業(yè)的兼并重組這些年實際上沒有邁出實質性的步伐。產品單一、集中度差仍然是制約山西鋼鐵行業(yè)發(fā)展的主要障礙。
這些鋼鐵企業(yè)的負責人希望得到的重視，他們建議和行業(yè)協(xié)會積極鼓勵和推動優(yōu)勢企業(yè)實施兼并重組。應當對優(yōu)勢企業(yè)的兼并重組實行優(yōu)惠政策，調動優(yōu)勢企業(yè)兼并重組的積極性。同時，應積極研究劣勢企業(yè)的退出機制，保證兼并重組的順利進行。
“對于維穩(wěn)鋼鐵行業(yè)，海鑫鋼鐵破產重整這桿大旗不能倒下，哪怕只是精神層面�！惫居抡f。
