鋼價(jià)深跌后或反彈 整體跌勢(shì)未變

　　螺紋鋼期貨主力RB1501合約日線圖顯示，9月1日，期螺價(jià)格再創(chuàng)上市以來(lái)的新低———2919元/噸，繼續(xù)沿著布林下軌向下運(yùn)行；布林中軌、下軌和20日均線繼續(xù)向下延伸，MACD快慢線也繼續(xù)開口向下發(fā)散。各指標(biāo)表明，鋼價(jià)弱勢(shì)格局難改，中期下跌趨勢(shì)不變。但從近幾日持倉(cāng)情況來(lái)看，前期入場(chǎng)的空單已經(jīng)部分離場(chǎng)，短線空頭殺跌動(dòng)能有所減弱，不排除在經(jīng)過(guò)前期的快速回落后，鋼價(jià)短線企穩(wěn)、被動(dòng)性小幅反彈。從前期整理平臺(tái)3012元/噸~3155元/噸來(lái)測(cè)算，鋼價(jià)下方支撐在2870元/噸附近；若企穩(wěn)后反彈，則上方壓力在2970元/噸~3000元/噸之間。

　　鋼材供給方面，根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，8月中旬,重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為182.95萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲0.53%，連續(xù)三旬環(huán)比上漲。重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)旬末庫(kù)存量為1525.1萬(wàn)噸，較上一旬末上漲4.68%，結(jié)束此前的整體下降趨勢(shì)，且重新攀升至2013年高值1451.36萬(wàn)噸的上方。此外，雖然當(dāng)前全國(guó)鋼材庫(kù)存產(chǎn)出比數(shù)值處于歷史低位，但重點(diǎn)鋼企的庫(kù)存產(chǎn)出比和庫(kù)存消費(fèi)比均處于歷史較高位置，表明當(dāng)前庫(kù)存壓力主要在鋼企方面，而且鋼企生產(chǎn)熱情依然高漲，因此后期鋼市供給壓力依然較大，鋼價(jià)走勢(shì)將繼續(xù)被打壓。

　　下游需求方面，目前，鐵路64個(gè)新開工項(xiàng)目中，批復(fù)可行性研究報(bào)告的只有17個(gè)，鐵路完成投資不到3000億元，離完成全年8000億元的投資計(jì)劃還有很大差距。此外，從此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1月~7月份投資數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然今年1月~7月份我國(guó)鐵路建設(shè)投資同比增幅較大，但依然難以彌補(bǔ)因房地產(chǎn)投資下滑對(duì)固定資產(chǎn)投資帶來(lái)的沖擊。

　　成本支撐方面，截至8月27日，30家發(fā)布2014年半年報(bào)的煤企中，九成企業(yè)虧損；神華、中煤、大同煤礦集團(tuán)紛紛宣布下半年減產(chǎn)。據(jù)了解，目前全國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)已達(dá)成下半年減產(chǎn)10%的共識(shí)。因此，短期焦煤焦炭將成為黑色系的抗跌品種。鐵礦石方面，短線礦價(jià)經(jīng)過(guò)前期的大跌后，下方空間有限，存在反彈可能。

　　宏觀方面，繼7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想、8月份匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))創(chuàng)3個(gè)月的來(lái)新低后，9月1日國(guó)內(nèi)公布的8月份中國(guó)PMI為51.1%，比7月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。從目前公布的系列數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速有再度回落的可能。

　　綜合上述分析，筆者認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期快速回落后，空頭殺跌動(dòng)能有所減弱，因此，不排除鋼價(jià)短線企穩(wěn)、被動(dòng)性小幅反彈的可能，下方支撐在2870元/噸附近。若企穩(wěn)后反彈，則上方壓力為2970元/噸~3000元/噸；但鋼市基本面依然偏空，中期下跌趨勢(shì)未變。操作上，建議短線空頭減倉(cāng)觀望，等待再次入場(chǎng)機(jī)會(huì)，不建議做多。