央行意外降息 利好鋼鐵行業(yè) 【降息解讀】：人民銀行在意外降息后時間發(fā)布解讀稿，其提到，此次調(diào)整不代表貨幣政策取向變化，目前不需要對經(jīng)濟(jì)采取強(qiáng)刺激措施。

　　【經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)】：投資者對中國違約風(fēng)險的憂慮情緒達(dá)到歷史高水平。截至11月7日，中國主權(quán)信用違約互換（CDS）凈名義金額達(dá)到157億美元，是一年前81億美元的近2倍，創(chuàng)歷史新高。

　　截止至11月23日鋼鐵指數(shù)為776點(diǎn)，創(chuàng)下周期內(nèi)的歷史新低，較2013年02月21日高點(diǎn)1053點(diǎn)下降了26.31%。(注：周期指2011-12-01至今)

　　據(jù)生意社價格監(jiān)測，2014年第46周(11.17-11.21)大宗商品價格漲跌榜中鋼鐵板塊環(huán)比上升的商品共1種，上漲的為不銹鋼板(2.63%)。環(huán)比下降的商品共有12種，跌幅前3的產(chǎn)品分別為鐵礦石(澳)(-3.12%)、螺紋鋼(經(jīng)銷)(-1.12%)、盤螺(-0.74%)。當(dāng)周均漲跌幅為-0.33%。

　　其一，【投行觀點(diǎn)】：瑞信警告稱，大宗商品已經(jīng)進(jìn)入超級下行周期，而中國是大宗商品下跌背后大的原因。中國經(jīng)濟(jì)將在未來三年內(nèi)“硬著陸”，這降低了中國對大宗商品的需求，推低了價格。

　　其二，11月24日唐山鋼坯價格暫穩(wěn)，周末兩日鋼坯價格漲20元/噸，現(xiàn)當(dāng)?shù)仄仗?50坯出廠價2430元/噸，165矩形坯2460元/噸，低合金坯2550元/噸含稅出廠，經(jīng)銷商裸價2338元/噸左右，昌黎普方坯現(xiàn)金含稅出廠價2430元/噸。

　　其三，24日上午鐵礦石期貨主力合約高開低走，振蕩下行。21日國際礦石指數(shù)：62%普氏價格指數(shù)為69.75美元/噸（CFR，青島港），較20日下跌0.75美元/噸，月均價為74.65美元/噸；62%TSI鐵礦石價格指數(shù)68.00美元/噸，較20日下跌0.20美元/噸，月均價為74.43美元/噸。上周國內(nèi)鐵精粉主要地區(qū)市場價格跌勢明顯擴(kuò)大，跨度在10-55元/噸：北票66%濕基不含稅跌10元/噸至460元/噸；代縣65%濕基不含免稅價跌15元/噸至540元/噸；沂水65%濕基不含稅價格再跌20元/噸至500元/噸；遵化和遷安66%濕基不含稅價格再跌25元/噸至550元/噸；清徐65%濕基不含稅價跌30元/噸至585-590元/噸；福建64%干基不含稅價格跌30元/噸至620元/噸；徐州68%濕基含稅價格周跌55元/噸至660-670元/噸；武安64%濕基不含稅價格亦大跌55元/噸至560元/噸；其余市場價格保持穩(wěn)定，武鋼和安鋼鐵精粉依舊停采。上周港口礦價格大跌，且北方市場跌幅華東市場：62%PB粉、63.5巴西粗粉和63.5%印粉在北方港口的價格分別為495-505元/噸、500-510元/噸、510-520元/噸，價格跌20-25元/噸；而華東港口價格分別為495-505元/噸、510-525元/噸、525-535元/噸，周跌幅在5-15元/噸。21日礦山招標(biāo)和平臺成交均無。

　　其四，【倫鎳盤面】：21日倫鎳開盤16305美元/噸，亞洲時段震蕩上行，至歐洲時段初價格拉漲至16491美元/噸，但價格漲至16500美元/噸附近后，空頭開倉積極，價格迅速下跌至16400美元/噸以下，但進(jìn)入北京傍晚時分，受中國央行意外降息消息影響，倫鎳快速拉升，一度拉升至16640美元/噸，之后獲利小幅回吐漲勢，至美國時段，倫鎳在美元/噸之間進(jìn)行寬幅震蕩，后收盤于16530美元/噸，漲幅為1.22%。周五成交量增加1674手至6266手，持倉量減少80手至205526手，交投活躍。21日倫鎳庫存增加1446噸至394770噸�！炬囀小浚�21日市場，上午價格小幅上漲后貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)。下午歐洲時段開盤后，價格一度快速拉漲。因市場氛圍偏暖，價格持續(xù)上漲，下游適量采購。【鎳市預(yù)測】：受央行意外降息，倫鎳技術(shù)指標(biāo)上行，倫鎳處于偏多市場氛圍，預(yù)計24日繼續(xù)震蕩上行。

　　其五，【鐵礦石資源稅改革方案或2015年出臺】中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會主席團(tuán)主席楊家聲日前透露，為降低礦山企業(yè)的負(fù)擔(dān)，后期陸續(xù)會有新的政策出臺，其中，鐵礦石資源稅改革方案將于明年出臺，總體方案與煤炭資源稅改革方案相差不多。

　　其六，【央行降息 鋼企千億一年期負(fù)債可降4億財務(wù)費(fèi)】中國人民銀行11月21日宣布，自11月22日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點(diǎn)至5.6%，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至2.75%。降息之前一年期基準(zhǔn)利率是6.0%，降息后是5.6%，假設(shè)1000億元一年期負(fù)債，原來是60億元的利息，降息后是56億元的利息，算下來可以降低4億元的財務(wù)費(fèi)用。

　　生意社何杭生觀點(diǎn)：上周鋼價跌幅較前一周有所增加，主要是礦石價格大跌和螺紋市場跌勢再起。而不銹鋼板市場價格的上漲，又良好的抑制了鋼價整體下滑的速率。不銹鋼市場的回升，主要是由于鎳價連番上漲引起，其市場成交仍舊較為冷清，因此預(yù)計此漲勢不會持續(xù)太久。綜合來看，上周鋼市基本面市場仍舊利空較多，礦石庫存再次回升，和鋼廠開工率保持高位水平，使得市場供應(yīng)壓力不減；其次，期貨市場跌勢加劇，市場資金做空持倉者漸多，利空；再次，國家意圖通過加大基建投資和放寬房地產(chǎn)政策來刺激國內(nèi)鋼鐵市場，但總體來說成效甚微，且時間尚短，國內(nèi)鋼市下游終端需求依舊低迷。因此未來鋼價仍舊下行為主。不過央行意外降息，使得鋼廠融資還款下降，導(dǎo)致資金鏈相對寬松，那么在2014年的冬季來臨之前做好準(zhǔn)備，鋼價跌幅空間收縮。