2月鋼價(jià)止跌 3月弱勢(shì)回升

　　在隨著2015年1月的跌勢(shì)之后，2月份由于國(guó)內(nèi)春節(jié)效應(yīng)，使得市場(chǎng)成交下滑，貿(mào)易商清庫(kù)，引起鋼價(jià)跌勢(shì)收縮，終止跌。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截止2月28日鋼鐵指數(shù)為701點(diǎn)，創(chuàng)下周期內(nèi)的歷史新低，較2013年02月21日高點(diǎn)1053點(diǎn)下降了33.43%。(注：周期指2011-12-01至今)較2015年2月1日下跌13點(diǎn)，環(huán)比跌幅收縮近三分之二(1月跌幅為39點(diǎn))。且大宗商品數(shù)據(jù)商—生意社發(fā)布的中國(guó)大宗商品2月供需指數(shù)(BCI)為0.11，均漲幅為1.76%，反映2015年2月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較1月呈擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象。也顯示2月份，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期和春節(jié)后鋼市采購(gòu)需求回升的利好刺激下，鋼價(jià)逐漸止跌，存在上漲空間。

　　上游：需求低迷發(fā)酵礦商冷清休市

　　國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦市場(chǎng)在2月份基本保持弱勢(shì)走穩(wěn)行情，價(jià)格基本止跌。據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)顯示，截止至2月27日，澳洲62%PB粉的港口均價(jià)為473.89元/噸，月跌幅為0.58%，月大振幅為-0.70%�？v觀2月，“低需求，低成交”是礦市提前休市主要因素。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前國(guó)產(chǎn)礦石市場(chǎng)開(kāi)工率為52.86%，而節(jié)后則低至45.30%，月環(huán)比下降14%，連續(xù)下降10周；而下游鋼廠的進(jìn)口礦配比也一度上升至92.06%，平均庫(kù)存高大29天。因此鋼廠對(duì)礦石的采購(gòu)需求一降再降，使得礦商盈利急劇收縮，提前休市；且截止目前，仍舊有多數(shù)市場(chǎng)未開(kāi)工，成交依舊蕭條，價(jià)格持穩(wěn)為主。

　　鋼材：鋼市供應(yīng)增加市場(chǎng)清庫(kù)為主

　　整體來(lái)看，2月份鋼價(jià)基本止跌，僅少數(shù)鋼材品種跌勢(shì)延續(xù)，春節(jié)市場(chǎng)整體低迷。

　　從鋼廠調(diào)價(jià)方面來(lái)看，據(jù)生意社統(tǒng)計(jì)，2月，主流鋼廠下調(diào)鋼價(jià)收縮，使得貿(mào)易商在報(bào)盤(pán)上降幅亦有所收斂，在返利政策下正常偏少拿貨，清庫(kù)為主。從國(guó)內(nèi)五大鋼材社會(huì)庫(kù)存上看，2月底市場(chǎng)庫(kù)存較月初再次大增269.15萬(wàn)噸,且連續(xù)七周上升,導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)加劇,出貨壓力較大,價(jià)格弱勢(shì)下跌。另一方面，由于鋼貿(mào)市場(chǎng)的清庫(kù)操作,使得訂貨減少,鋼廠庫(kù)存再次承壓,被迫檢修。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2月中旬的重點(diǎn)鋼廠庫(kù)存為1646.67萬(wàn)噸，連續(xù)五旬出現(xiàn)回升,導(dǎo)致市場(chǎng)供大于求效應(yīng)發(fā)酵,鋼廠順勢(shì)檢修。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，2月鋼廠高爐檢修的日影響鐵水產(chǎn)量為20.21萬(wàn)噸，較之前增加1.27萬(wàn)噸每日。且從高爐開(kāi)工率上看，截止至2月27日163家鋼廠的高爐開(kāi)工率為86.18%，較前一周減少0.56%，并連續(xù)十周下降。因此就2月初至春節(jié)期間,鋼材供應(yīng)有著明顯的提升,但由于春節(jié)效應(yīng),成交,使得價(jià)格逐漸止跌。而節(jié)后,隨著市場(chǎng)逐漸開(kāi)工和鋼廠貨源陸續(xù)到貨,引起庫(kù)存積壓,整體市場(chǎng)報(bào)盤(pán)從下滑。而由于節(jié)后的需求補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐,導(dǎo)致整體鋼價(jià)2月下旬未有明顯跌勢(shì),商家雖然清庫(kù)為主,但價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。

　　鋼企：出口退稅取消含鉻代替含硼避稅

　　自2015年1月1日起,國(guó)內(nèi)取消含硼鋼的出口退稅，或?qū)?dǎo)致季度鋼材出口降溫，但后期可能逐步改善。從月初計(jì)劃來(lái)看，大中型鋼廠1月出口計(jì)劃量比12月實(shí)際出口量下降約10%左右，但部分鋼廠已經(jīng)調(diào)整生產(chǎn)含硼為含鉻，含鉻鋼材可以繼續(xù)享受13%出口退稅優(yōu)惠。因此,導(dǎo)致了2015年1月鋼材出口仍然保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同比增加52.1%，絲毫不遜色于2014年。

　　行業(yè)：央行降息利好資金壓力減弱

　　中國(guó)人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%。在行業(yè)金融化的2015年,央行的降息,對(duì)資金緊張的鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō),可謂雪中送炭。雖然受益于原料成本的大幅度下降，2014年主要鋼企利潤(rùn)總額達(dá)到304億元，行業(yè)出口鋼材9379萬(wàn)噸,均創(chuàng)出近三年來(lái)的新高。但行業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅0.9%,仍處于低水平,導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況未有改善，而銀行抽貸、融資困難問(wèn)題突出。更有部分銀行對(duì)企業(yè)采取了大額抽貸、壓貸，導(dǎo)致鋼企因此出現(xiàn)停產(chǎn)甚至破產(chǎn)情況。因此,此次降息,對(duì)春節(jié)后鋼企新增貸款和還款均減少了壓力。

　　終上所述，生意社鋼鐵分社何杭生認(rèn)為，2月鋼價(jià)的止跌企穩(wěn)行情,主要還是受春節(jié)成交冷清,市場(chǎng)休市所致。而鋼材的供應(yīng)壓力依然較大,因此,在春節(jié)市場(chǎng)的緩沖下,結(jié)合節(jié)后下游終端的補(bǔ)庫(kù)需求預(yù)期的雙重影響下,鋼價(jià)在2月中下旬未有明顯的改變,仍舊弱勢(shì)持穩(wěn)為主。不過(guò),雖然市場(chǎng)庫(kù)存上升,但鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存卻處于相對(duì)低位,而出口市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)力,以及3月中旬下游工地的集中開(kāi)工,帶動(dòng)鋼市需求回升。因此隨著兩會(huì)召開(kāi)預(yù)期政策紅利的刺激下,鋼價(jià)的跌勢(shì)空間正在逐步收縮,回暖動(dòng)能逐步聚集。預(yù)計(jì)3月鋼價(jià)總體底部震蕩,弱勢(shì)徘徊,穩(wěn)中有升走勢(shì)。而生意社鋼鐵指數(shù)則在690-705點(diǎn)之間震蕩。