鋼市短期將震蕩上行

　　一、市場回顧分析

　　7月初，國內(nèi)鋼材價格連續(xù)大幅下跌，并創(chuàng)出1999-2000年以來歷史新低，8日唐山鋼坯跌至1670元/噸的歷史低點(diǎn)，市場需求極度低迷，商家恐慌心態(tài)加重。中下旬資本市場利好帶動鋼材、礦石期貨觸底反彈；鋼廠減產(chǎn)檢修明顯增多，市場處于供需弱平衡；二季度宏觀數(shù)據(jù)向好，唐山鋼坯價格大幅反彈，鋼材部分品種止跌反彈，市場信心有所好轉(zhuǎn)。

　　截止到31日，山東省內(nèi)市場三級螺紋鋼2050-2070元/噸，較上月末下跌70元/噸；厚規(guī)格熱卷2050-2080元/噸，較上月末下跌170元/噸；窄鋼帶2070元/噸，較上月末下跌20元/噸；中板2050-2080元/噸，較上月末下跌50元/噸；45#鋼2130-2150元/噸，較上月末下跌150元/噸。

　　二、市場走勢預(yù)測

　　鋼價在7月上旬創(chuàng)出近十幾年新低后，市場恐慌得到釋放，經(jīng)銷商庫存從前期低位逐步增加，市場信心逐漸增加，期螺在跌至1891點(diǎn)后迅速止跌反彈；但從供需關(guān)系來看市場大幅上漲并不具備條件，首先，目前鋼廠控產(chǎn)并不明顯，鋼廠軋線產(chǎn)能處于壓制狀態(tài)，如果市場大幅上漲產(chǎn)能將迅速恢復(fù)，原有的弱平衡將被打破；需求側(cè)，下游行業(yè)需求仍然較弱，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在長周期的調(diào)整與收縮期，缺乏需求支撐的階段性價格上漲往往是短期行情。

　　從近期國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，前期穩(wěn)增長措施逐漸發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好趨勢，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然低迷，后期需求難有改觀；市場處于供需弱平衡，鋼材社會庫存減少，鋼廠庫存小幅增加，供給壓力向鋼廠轉(zhuǎn)移；后期穩(wěn)增長政策將繼續(xù)發(fā)力，貨幣寬松政策仍將持續(xù)；預(yù)計8月份鋼材價格將震蕩上行。

　　三、影響國內(nèi)鋼市運(yùn)行的因素：

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢向好政策寬松仍將持續(xù)

　　國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年GDP同比增長7%，比上年同期回落0.4個百分點(diǎn)。其中，一季度同比增長7%，二季度同比增7%，好于市場預(yù)期。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，上半年全國固定資產(chǎn)投資同比增長11.4%，增速與1-5月份持平，止住了增速持續(xù)下滑的勢頭；上半年房地產(chǎn)投資同比增長4.6%，增速比1-5月份回落0.5個百分點(diǎn),6月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8%，比5月份加快0.7個百分點(diǎn)。除房地產(chǎn)投資外，其他主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有好。資金方面，央行貨幣政策定向?qū)捤傻牧Χ纫阎鸩郊哟蟆ｋS著貨幣政策工具調(diào)整的滯后效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，下半年貨幣金融環(huán)境將更加趨向?qū)捤伞?

　　2、下游需求疲弱難改基建項(xiàng)目增速加快

　　前期穩(wěn)增長措施逐漸發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)積極的向好態(tài)勢，但細(xì)分來看金融GDP增速達(dá)17.4%,貢獻(xiàn)較大，傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然低迷，上半年房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下行，基建投資表現(xiàn)也差強(qiáng)人意，房地產(chǎn)用地供應(yīng)上半年同比大幅下降38.2%，顯示國內(nèi)鋼市終端需求異常疲弱。而近期全國出現(xiàn)大范圍的高溫、暴雨天氣，工程施工更加不利，短期需求疲弱局面依然難有改變。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年上半年全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資2651.30億元，而按照年初全年8000億元固定資產(chǎn)投資的預(yù)定規(guī)劃，下半年需要完成5348.7億元，是上半年的一倍以上。作為穩(wěn)增長的大頭，下半年交通投資將有望持續(xù)發(fā)力，交通投資增速的加快，或?qū)⒃谝欢ǔ潭鹊窒康禺a(chǎn)增速放緩對國內(nèi)鋼材需求帶來的不利影響。

　　3、鋼廠減產(chǎn)幅度有限，供應(yīng)壓力趨緩

　　國家統(tǒng)計局6月全國粗鋼日產(chǎn)229.86萬噸，創(chuàng)歷史次高水平，市場供應(yīng)壓力加大疊加需求低迷，導(dǎo)致鋼價出現(xiàn)單邊持續(xù)大幅下跌。7月份鋼廠減產(chǎn)檢修逐步增多，國內(nèi)鋼廠高爐平均開工率已經(jīng)下降至80%以下，但鋼廠主動減產(chǎn)意愿并不明顯，如果價格上漲，產(chǎn)能將迅速恢復(fù)；7月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量164.74萬噸，旬環(huán)比減少5.71萬噸;隨著出口數(shù)量的增加，國內(nèi)市場的資源投放出現(xiàn)減少趨勢，短期市場供需將處于弱平衡狀態(tài)。

　　4、庫存壓力向鋼廠轉(zhuǎn)移供需弱平衡持續(xù)

　　截止到7月31日，全國鋼材社會庫存1167.83萬噸，較上期減少36.04萬噸，其中螺紋鋼庫存為562.75萬噸，較上期減少20.95萬噸；熱卷庫存267.13萬噸，較上期減少4.67萬噸，中板庫存107.3萬噸，較上期減少2.04萬噸。據(jù)鋼協(xié)數(shù)據(jù)，7月中旬末重點(diǎn)鋼企庫存1663.51萬噸，旬環(huán)比增加25.61萬噸。近期鋼廠減產(chǎn)檢修明顯增多，社會庫存減少，而鋼廠庫存小幅增加，供給壓力向鋼廠轉(zhuǎn)移，在市場需求沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，供需弱平衡仍將持續(xù)。

　　5、市場心態(tài)逐步好轉(zhuǎn)

　　隨著一系列重磅救市政策推出，近期國內(nèi)股市明顯上漲，期貨市場也觸底反彈，盡管資本市場表現(xiàn)仍有反復(fù)，但總體恐慌性下跌階段已經(jīng)過去，市場心態(tài)逐步好轉(zhuǎn)。二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體超出市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好的積極信號，對于穩(wěn)定市場信心也將起到積極作用。

　　6、主導(dǎo)鋼廠預(yù)期悲觀出廠價格大幅下調(diào)

　　寶鋼、武鋼、首鋼、河鋼相繼出臺8月份價格政策，其中寶鋼8月份熱卷價格下調(diào)200，冷軋下調(diào)80，中板下調(diào)100；武鋼8月份熱卷、中板價格下調(diào)200，冷軋下調(diào)80；首鋼8月份熱卷價格下調(diào)250；河鋼8月份熱卷、冷軋下調(diào)300，中板下調(diào)200；沙鋼螺紋價格下調(diào)180元/噸；下游機(jī)械、汽車、家電等行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)低迷，鋼企訂單組織較為困難，主導(dǎo)鋼廠對后市預(yù)期悲觀，大幅下調(diào)出廠價格，搶抓訂單。