庫存回升 鋼價承壓下跌
近期螺紋鋼振蕩走低,價格重心不斷下移。從盤面來看,上周螺紋1510合約再度大幅增倉下行,周K線三連陰,破位下行趨勢明顯。從基本面來看,淡季需求持續(xù)疲弱,社會庫存在連降三月之后重回升勢,年中社會資金全面緊張,均加重了鋼價的下行壓力。
庫存重回升勢
截至6月19日,全國螺紋、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量1279.66萬噸,周環(huán)比漲幅為0.18%,同比降幅為5.60%。全國主要城市螺紋鋼庫存為620.80萬噸,周環(huán)比上漲0.63%,同比漲幅為1.56%。全國熱軋庫存總量為272.84萬噸,周環(huán)比漲幅為0.83%,同比降幅為14.54%。主要品種環(huán)比上漲,全品種庫存3月20日以來出現(xiàn)環(huán)比正增長,長達三個月的去庫存周期或已結束。
另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計,5月下旬末重點企業(yè)鋼材庫存1582.94萬噸,旬環(huán)比下降4.45%,但仍處于年內偏高水平。一線調研情況顯示,6月以來產銷持續(xù)不能平衡,鋼廠廠內庫存已經出現(xiàn)上升趨勢。
成本支撐明顯減弱
近期進口礦價、鋼坯出現(xiàn)快速回落,成本支撐明顯減弱。據(jù)新統(tǒng)計,6月19日全國主要港口進口鐵礦石庫存量7970萬噸,環(huán)比下降110萬噸,降幅為1.36%,已連續(xù)九周保持下降,并自2013年11月以來跌破8000萬噸關口。
隨著鋼廠虧損加劇,近期國內鋼廠減產已逐步增多,鋼廠對原料采購謹慎,導致上周鐵礦石市場見頂回落。截至上周五,普氏指數(shù)收于61.00美元,周環(huán)比上跌4美元。目前來看,7月澳洲、巴西發(fā)貨將逐漸增多,鋼廠使用國產礦配比也在提高,所以后期礦價仍將承壓下行。
值得注意的是,由于成材虧損比鋼坯更為嚴重,導致部分鋼廠軋材線停產,直接向市場出售鋼坯,鋼坯壓力隨之大增。上周唐山普碳方坯大幅下跌,截至上周五收于1820元/噸,周環(huán)比下跌120元/噸。以新原料計算,絕大多數(shù)鋼廠依然處于虧損局面,部分鋼廠虧損幅度甚至達到300元/噸以上。為避免虧損進一步擴大,上周多地的鋼廠聯(lián)合限價,但由于需求不佳,鋼廠限價均以失敗告終。因此,當前成本對鋼價盡管有一定支撐,但支撐作用已經明顯減弱。
鋼材淡季來臨
市場反饋,近期南方梅雨,北方農忙,下游需求持續(xù)萎縮,鋼廠普遍表示日銷不能達到日產。更深層次的原因在于,市場普遍反映的工程資金緊張、回款困難。據(jù)了解,上海市投資本年實際到位資金同比下降0.6%,降幅較1—4月擴大0.1百分點,到位資金已連續(xù)三月出現(xiàn)同比負增長,其他區(qū)域也面臨類似困擾。資金緊張疊加季節(jié)性影響,鋼材市場需求堪憂。
中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,5月下旬我國重點企業(yè)粗鋼日均產量為176.64萬噸,環(huán)比下跌2.21%。目前鋼企虧損加劇,情況逐漸惡化,鋼廠減產檢修的力度和范圍有所擴大,但也有部分鋼企考慮到現(xiàn)金流、銀行貸款審批以及市場份額等因素,遲遲不肯減產。目前市場供過于求的狀態(tài)明顯。在需求依舊不被看好的情況下,鋼價若想止跌,只有依靠鋼廠的主動減產。在經歷了6月的資金大考之后,鋼廠還款壓力有所緩解,7月鋼廠檢修減產或將明顯增多。
綜上所述,鋼廠聯(lián)合限價效果極其有限,需求端目前沒有值得期待的空間。供給端來看,鋼廠雖然有所減產,但產量相對需求依然過剩,鋼價繼續(xù)下行趨勢難有改觀。